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关联系统-用于收购合肥江航100%股权及航空机电产品技术改造等项目

【55岁傅艺伟近照】

數據來源:合肥江航招股說明書(申報稿)

註入關聯上市公司未果2018年的混改為合肥江航改製上市提供了條件,不過其對於資本市場的衝刺卻早已開始。

作為以軍品為主的央企子公司,合肥江航被列為國有企業首批混合所有制改革試點單位,為其改製上市提供了條件。

《每日經濟新聞(博客,微博)》記者註意到,2013年4月,中航工業旗下的中航精機啟動非公開發行事項,擬募集資金15億元,用於收購合肥江航100%股權及航空機電產品技術改造等項目。其中合肥江航100%股權交易作價10.09億元,當時僅有單一股東中航機電(002013,股吧)系統有限公司。中航精機為中航工業旗下航空機電系統業務的整合、發展平臺,通過此次收購將增加供氧系統和燃油系統業務。

然而此事並沒有完全結束,2014年7月,更名後的中航機電發佈公告稱,已與實際控制人中航工業下屬企業簽署《托管協議》,將托管中航工業旗下18家企業,總資產超過200億元,其中就包括了合肥江航。托管協議中約定托管期限包括標的公司股權轉讓給上市公司或第三方之日,因此市場仍有合肥江航註入上市公司的預期。

不過,這一收購事項並未成行。2013年11月,中航精機宣佈終止非公開發行事項,原因是收購合肥江航100%股權的交易,因涉及資產中的房屋、土地權屬不能辦理,從而影響項目的整體進展,能否如期辦理的時間存在不確定性。

數據來源:合肥江航招股說明書(申報稿)

但中航機電一直沒有啟動收購合肥江航的後續動作,隨著科創板開板,國資委支持央企參與科創板改革,為合肥江航登陸資本市場創造了新的途徑。目前,合肥江航通過混改剝離了健康、資管等與主營業務關聯性不強的資產,集中發展航空制氧裝備及特種製冷業務,更加突出了主業的盈利能力。

2018年6月,合肥江航通過掛牌增資引入4名外部增資方,分別為國新資本有限公司、寧波梅山保稅港區浩藍鷹擊投資管理中心(有限合伙)、中兵宏慕(寧波)股權投資合伙企業(有限合伙)和江西省軍工控股集團有限公司,增資款項用於償還公司外部借款。截至目前,4名外部投資者所持合肥江航股權分別為8.22%、4.82%、4.38%和4.38%,分別位列第三至第六大股東。

合肥江航的主要客戶為軍方客戶及航空飛機製造廠,且集中度相對較高,由於中航工業在航空產業鏈上多有佈局,導致合肥江航的關聯交易金額占比較高。2017年、2018年及2019年1月~6月,合肥江航的關聯銷售金額占營業收入的比例分別為46.61%、53.76%和66.72%,關聯採購金額占採購總額的比例分別為31.63%、28.71%和35.65%。在航空工業佈局出現重大調整前,該等關聯交易將長期存在。

合肥江航的看點之一便是其股東背景,實際控制人為大型央企中航工業,中航工業通過中航機載和中航產投間接持有公司73.58%的股份。此次合肥江航擬發行不超過1.01億股,在不考慮減持等因素的情況下,IPO後中航工業將控制合肥江航55.19%的表決權。